Dissertação

{en_GB=Adaptive Dynamics and Structural Properties of Financial Markets} {} EVALUATED

{pt=A modelação de agentes económicos é muitas vezes ingenuamente enraízada na maximização de uma função de utilidade não trivial e às vezes subjetiva. Encontrar evidências estatísticas de cujas características explicam o mundo financeiro é, na maioria das vezes, se não impossível, desafiador. No entanto, nos últimos anos, os desenvolvimentos na Teoria de Jogos Evolutiva confirmaram aqueles que acreditam que os mercados não são nada além de um gigantesco e complexo jogo evolutivo, limitado por regras comportamentais e económicas. Nesta tese, primeiro desenvolvemos um modelo de EGT com duas estratégias opostas, participantes do mercado, como Momentum e Fundamental. Através de suas estratégias, vamos medir como o comportamento coletivo da população pode ser responsável por mudanças na dinâmica do mercado. Concluiu-se que, mesmo com uma dinâmica populacional simplificada, a desigualdade de rendimentos, tendem a surgir de forma constante. Adicionalmente, com os avanços obtidos em redes complexas, a medição das características intrínsecas das redes financeiros provou ser a chave para a compreensão daquilo que promove a instabilidade financeira. Aqui, apresentamos um modelo de correlação de preços, no qual os membros da SPX, são os nós ligados por eixos que correspondem à correlação de preços. Usando o grau e a frequência dos motivos específicos, baseados no balanço estrutural, conseguimos provar a existência de uma correlação significativa entre a volatilidade implícita do Index e o grau médio da rede e o número de tríades positivas equilibradas., en=Modeling economic agents is quite often naively rooted in the maximization of a non-trivial and some- times subjective utility function. Finding statistical evidences of whose economic features explain what in the financial world is most of the times, if not impossible, challenging. Nonetheless, in the recent years, developments in Evolutionary Game Theory have endorsed those who believe markets are noth- ing but a giant and complex evolutionary game bounded by both behavioral and economic rules. In this thesis, we firstly develop an adaptive model with 2 strategies as Market participants such as Momentum and Fundamental Traders. We show that even in a oversimplified population dynamic, Momentum Strategy dominate as spreads out to the entire population, under several different settings. Furthermore, measuring the inner characteristics of financial markets risks have been proven to be key at understanding what promotes financial instability and volatility. Advances in complex network analysis have shown the capability to characterize the specificities of networks. In the second part of this thesis, we present a price-correlation network model in which Standard & Poors’ members are nodes connected by edges corresponding to price-correlations over time. We use the degree and the frequency of motifs to evaluate if it is possible to identify volatility. Our results suggest the existence of a significant correlation between VIX and network degree and the number of balanced positive triads. These results are shown to be robust to a wide range of time windows, suggesting that market instability can be inferred from simple topological features.}
{pt=Teoria de Jogos Evolutiva, Mercados Financeiros, Agentes Adaptativos, Redes Complexas, en=Evolutionary Game Theory, Financial Markets, Adaptive Agents, Complex Networks, Social Balance}

Novembro 6, 2018, 16:30

Orientação

ORIENTADOR

Francisco João Duarte Cordeiro Correia dos Santos

Departamento de Engenharia Informática (DEI)

Professor Associado

ORIENTADOR

Fernando Pedro Pascoal dos Santos

INESC-ID

Especialista