{pt=Opções Reais em Projectos de Engenharia} {} EVALUATED

Detalhes: {pt=Esta dissertação tem como objectivo explorar as opções reais em avaliação de projectos, em particular dois projectos de engenharia. Inicia-se a dissertação com uma introdução às opções financeiras seguindo-se depois para as opções reais. Comparam-se as opções financeiras com as reais apresentando a sua analogia. Mostra-se também a avaliação de uma opção real e o seu interesse estratégico nas decisões de uma empresa. No primeiro projecto estuda-se um campo de petróleo baseado num Contrato de Partilha de Produção da GALP Energia. A gestão tem uma opção de investimento na extracção de petróleo, no caso da fase exploratória tenha sucesso. Para além da análise do campo, existe neste capítulo uma discussão entre três diferentes metodologias de avaliação das opções reais, assim como a sua comparação com o tradicional valor actual líquido. Conclui-se que a metodologia de integração de riscos é a mais correcta para avaliar opções reais e que o valor actual líquido claramente subvaloriza o valor do campo de petróleo. No segundo projecto estuda-se uma central termoeléctrica de ciclo combinado a gás natural baseado num caso real do Grupo EDP. A central apresenta uma avaliação financeira negativa e por este motivo pondera-se adiar o investimento. Usa-se as opções reais para compreender a viabilidade económica da central. Após uma análise de sensibilidade, chega-se à conclusão que o projecto tem boas possibilidades de sucesso. , en=The aim of this thesis is to study the application of the real options models to evaluate the viability of engineering projects. The dissertation begins with an introduction to the financial options followed by the analogy between financial and real options, their assessment and their role in corporate strategic decisions. The first case study is concerned an oil field based in a Production Sharing Contract. Management has an option to invest in the extraction of oil after six years of exploration. It has also has a discussion about three different real options evaluation methodologies, as well as a comparison with the traditional net present value. It can be concluded that the most appropriate real option methodology is the risk integration and the static net present value clearly undervalues the oil field. A second case study is concerned a combined-cycle gas turbine power plant based in a real project. The power plant shows a negative financial evaluation and for this reason a delay in the investment is considered. Real options are used to evaluate the economical viability of the power plant. After a sensitivity analysis, it can be concluded that this project has good chances of success. }

Discussão: novembro 9, 2009, 15:0

Orientação

AUTOR

Diogo da Silva Baltazar (ist153087)

ORIENTADOR

João Agostinho De Oliveira Soares

Departamento de Engenharia e Gestão (DEG)

Professor Associado